日期：2025-06-27 13:56:36
美国制造业6月继续保持稳定扩张步伐，但价格压力显著上升，两项关键通胀指标攀升至2022年7月以来最高水平环球策路，反映出企业正将包括进口关税在内的更高成本转嫁给消费者。
周一，美国最新公布的PMI数据显示（调查数据收集的时间是6月12日至20日）：
美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平。该指数高于50表明制造业活动扩张。
美国6月Markit服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低。
美国6月Markit综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低。
通胀压力加剧，尤其是在制造业通胀方面，制造业和服务业都面临显著的价格上涨环球策路，其中制造业尤为明显。
由于关税因素，制造业材料采购价格指数大幅上升5.4点至70，为四年来最大涨幅。销售价格指数上升至64.5，两项指数均达到2022年7月以来的最高水平，显示制造商正在将成本上涨压力传导至下游。
约三分之二的制造商将原材料成本上涨归因于关税，而超过一半的制造商则将销售价格上涨归因于关税。
然而，服务业价格上涨的幅度相对较小，但同样呈现出上升趋势，尤其是在工资、燃料和融资成本的增加方面，这些成本上涨最终也被转嫁给了消费者。
标普全球首席商业经济学家Chris Williamson表示：
“6月PMI初值数据表明，美国经济在第二季度末继续增长，但由于过去两个月通胀压力急剧上升环球策路，未来前景仍不确定。”
“虽然6月的商业活动和新订单继续增长，但在商品和服务出口下降的背景下，增长已显得疲弱。”
“虽然需求增强，特别是制造业需求的改善推动了就业增长，但制造业的增长在一定程度上是由于企业为应对供应问题和价格上涨而提前增加库存。这种增长势头可能会在未来几个月逐渐消退。”
Williamson还称：
“与此同时，商品价格再次急剧上涨，且涨幅加速，达到了三年来的最高点，因为企业将更高的与关税相关的成本转嫁给了消费者。”
“服务提供商同样没有免疫于这种关税影响，也报告了价格的再次上涨，通常与食物等原材料的关税相关。”
“因此，这些数据支持了人们的猜测，即美联储可能会保持利率不变一段时间，既要评估经济的韧性，也要观察当前这波通胀持续多久。”
就业方面，企业为应对增加的工作量，加快招聘步伐。制造业就业增长速度达到一年来最快水平，而服务业的就业增幅也创下了五个月来的新高。
积压订单方面，6月制造业工作积压订单指标，自2022年9月以来首次上涨。这意味着制造业企业在增加生产的同时，仍然面临无法及时完成的订单。服务业的积压订单增加得更加明显，达到了三年来的最大增幅。
企业信心方面，尽管自4月以来关于贸易的担忧和政府政策的不安情绪有所缓解，但公司总体上依然不如特朗普总统就职前那样乐观。服务行业尤其明显，企业对未来的信心略有下降，主要由于政府政策的不确定性增加，如削减开支等问题。相比之下环球策路，制造业的信心略有回升，部分原因是他们希望从贸易保护主义中获得比服务业更多的好处。
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